镍价的疲软引发了不锈钢市场行情的下滑，而不锈钢行情的弱化又加剧了镍价的下跌，昨日 镍价下滑925美元使得镍价反弹动能又进一步弱化。
 
    从需求因素看，由于4 月至6 月份是不锈钢市场的传统淡季，市场需求量不高，导致国内镍需求平淡。5 月份，国内不锈钢各产品产量大大缩减。此外，由于四川是铬、锰矿主要供应地之一，受地震影响，多家铬、电解锰等合金生产企业矿山遭破坏，企业停产也对不锈钢 生产影响极大。
 
    从供给因素看，镍产出增长最近相对迟滞。5 月份LME 镍库存减少至48504 吨，4 个月总体减少7%， 但这也难以扭转看空人气。此外，国际市场镍价也持续走低。5 月份LME 镍现货平均价格为26061 美元/吨，为2006 年2 月份以来的新低。国内镍价也受国际市场价格低迷拖累。从后市情况看，商务部预计短期内镍价将维持低迷走势，但受成本支撑，后市下跌空间有限。
 
    聚焦下游，我们发现，不锈钢的下游主要是厨具、家电、化工等行业，它们对不锈钢原材料的消化能力难以达到30%以上的增速。这样只能导致两个结果：一方面，是居高不下的不锈钢库存，有增无减；另一方面，不锈钢钢价难以获得支撑，在镍价跳水的带动下，同样是一路走低。市场信心难以聚合。
 
    其实，回过头想想，制约不锈钢行业发展的不仅仅是下游消费，上游的镍资源同样是一块“心病”。中国镍资源的自给率只有22%。而在300 系不锈钢中，成本70%是镍价，而该系列占整个中国不锈钢产量比重接近60%。下游没有支撑，上游不能突破，不锈钢行业的减产在所难免。最近，拥有行业绝对技术优势的太钢打出铁矿石的牌，向钢铁行业的上游拓展，而且不排除进入煤炭领域。这也许是一个明智选择。中国不锈钢行业单纯的产能扩张离开需求的基本面，肯定无法维持长久。在技术储备无法保证公司业绩获得大幅提升的前提下，寻找公司新的利润增长点也是一个好办法。